«INVERSIONES al DESCUENTO» a corto plazo. No sujetas a la retención a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Persona Físicas (I.R.P.F.) ni del Impuesto de Sociedades, aunque lógicamente sus rendimientos están sujetos a estos tributos.
I.1. ¿ Qué son las letras o pagarés ?
Se tratan de «INVERSIONES al DESCUENTO» a corto plazo. No sujetas a la retención a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Persona Físicas (I.R.P.F.) ni del Impuesto de Sociedades, aunque lógicamente sus rendimientos están sujetos a estos tributos.
I.2. ¿ Cómo funcionan ?
Las letras poseen un nominal y un plazo de amortización. Al finalizar este la entidad emisora pagará el valor nominal al propietario de la letra. Los beneficios se obtienen porque nosotros pagamos una cantidad menor a la expresada en el nominal.
I.3. ¿ Cómo se adquieren ?
Existen dos vías. Una primera ir a subasta (al tirón) y una segunda ir al mercado bursátil.
I.4. Conceptos básicos
I.4.1 VALOR NOMINAL.
Valor Nominal (N): Es el valor facial del activo.
I.4.2 PLAZO DE LA OPERACIÓN.
Plazo de la operación (n): Es el número de días que hay entre el momento inicial y el momento final de la operación, es decir entre la fecha de emisión (compra, en su caso) y fecha de amortización (venta, en su caso).
I.4.3. TIPO DE DESCUENTO.
Tipo de Descuento (d): Es el tanto anual que se aplica sobre el valor nominal, en función del plazo de la operación, par obtener el efectivo de compra.
I.4.4. EFECTIVO DE COMPRA.
Efectivo de compra (E): Es el importe que desembolsa el comprador. Viene dado en función del tipo de descuento y será igual al nominal menos el descuento.
I.4.5. INTERÉS.
Interés (I): Es la diferencia entre el nominal y el efectivo de compra; constituye el rendimiento de la operación.
I.4.6. TIPO DE RENTABILIDAD.
Tipo de rentabilidad (r): Es el tipo, en términos anuales, que el inversor obtiene de la operación, es decir, el beneficio sobre el efectivo de compra.
I.5 Formula para el cálculo de descuento
E= Efectivo compra.
N= Nominal.
r= Rentabilidad anual.
d= Tipo de descuento anual.
n= Número de días entre fecha de compra y de venta.
I.5.1 CÁLCULO DEL EFECTIVO A PARTIR DEL TIPO DE DESCUENTO.
d * n
E= N ( 1 – ——— )
36.500
I.5.2. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD A PARTIR DEL TIPO DE DESCUENTO.
36.500 * d
r= ————–
36.500 – d * n
I.5.3. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD A PARTIR DEL EFECTIVO.
N – E 36.500
r= —— * ——
E n
I.5.4. CÁLCULO DEL TIPO DE DESCUENTO A PARTIR DEL EFECTIVO.
N – E 36.500
d= —- * ——–
N
I.5.5. CÁLCULO DEL EFECTIVO A PARTIR DE LA RENTABILIDAD.
N
E= ———-
r * n
1 + ——
36.500
I.5.6. CÁLCULO DEL TIPO DE DESCUENTO A PARTIR DE LA RENTABILIDAD.
36.500 * r
d= —————
36.500 + r * n
I.6. Aplicación de un caso práctico en el calculo de un pagaré
- a) ¿Cuál será el efectivo a desembolsar para comprar un pagaré de 1.000.000 unidades monetarias. de valor nominal, para cuyo vencimiento restan 270 días, si el tipo de descuento aplicado es el 12%?
d * n
E = N ( 1 – —— )
36.500
12 * 270
E = 1.000.000 ( 1 – ———) = 911.232 unidades monetarias.
36.500
- b) ¿Qué rentabilidad obtendremos comprando un pagaré, para cuyo vencimiento faltan 270 días, a un tipo de descuento de 12%?
36.500 * d
r = ————–
36.500 – d * n
36.500 * 12
r = —————- = 13,1690%
36.500 – 12 *270
Jose Vte. Sorni Ferrer