Conceptos y utilización de las letras y los pagarés

“INVERSIONES al DESCUENTO” a corto plazo. No sujetas a la retención a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Persona Físicas (I.R.P.F.) ni del Impuesto de Sociedades, aunque lógicamente sus rendimientos están sujetos a estos tributos.

I.1. ¿ Qué son las letras o pagarés ?

Se tratan de “INVERSIONES al DESCUENTO” a corto plazo. No sujetas a la retención a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Persona Físicas (I.R.P.F.) ni del Impuesto de Sociedades, aunque lógicamente sus rendimientos están sujetos a estos tributos.

I.2. ¿ Cómo funcionan ?

Las letras poseen un nominal y un plazo de amortización. Al finalizar este la entidad emisora pagará el valor nominal al propietario de la letra. Los beneficios se obtienen porque nosotros pagamos una cantidad menor a la expresada en el nominal.

I.3. ¿ Cómo se adquieren ?

Existen dos vías. Una primera ir a subasta (al tirón) y una segunda ir al mercado bursátil.

I.4. Conceptos básicos

I.4.1 VALOR NOMINAL.

Valor Nominal (N): Es el valor facial del activo.

I.4.2 PLAZO DE LA OPERACIÓN.

Plazo de la operación (n): Es el número de días que hay entre el momento inicial y el momento final de la operación, es decir entre la fecha de emisión (compra, en su caso) y fecha de amortización (venta, en su caso).

I.4.3. TIPO DE DESCUENTO.

Tipo de Descuento (d): Es el tanto anual que se aplica sobre el valor nominal, en función del plazo de la operación, par obtener el efectivo de compra.

I.4.4. EFECTIVO DE COMPRA.

Efectivo de compra (E): Es el importe que desembolsa el comprador. Viene dado en función del tipo de descuento y será igual al nominal menos el descuento.

I.4.5. INTERÉS.

Interés (I): Es la diferencia entre el nominal y el efectivo de compra; constituye el rendimiento de la operación.

I.4.6. TIPO DE RENTABILIDAD.

Tipo de rentabilidad (r): Es el tipo, en términos anuales, que el inversor obtiene de la operación, es decir, el beneficio sobre el efectivo de compra.

I.5 Formula para el cálculo de descuento

E= Efectivo compra.

N= Nominal.

r= Rentabilidad anual.

d= Tipo de descuento anual.

n= Número de días entre fecha de compra y de venta.

I.5.1 CÁLCULO DEL EFECTIVO A PARTIR DEL TIPO DE DESCUENTO.

d * n

E= N ( 1 –    ——— )

36.500

I.5.2. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD A PARTIR DEL TIPO DE DESCUENTO.

36.500 * d

r= ————–

36.500 – d * n

I.5.3. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD A PARTIR DEL EFECTIVO.

N – E   36.500

r= —— * ——

E         n

I.5.4. CÁLCULO DEL TIPO DE DESCUENTO A PARTIR DEL EFECTIVO.

N – E   36.500

d= —- * ——–

N

I.5.5. CÁLCULO DEL EFECTIVO A PARTIR DE LA RENTABILIDAD.

N

E= ———-

r * n

1 + ——

36.500

I.5.6. CÁLCULO DEL TIPO DE DESCUENTO A PARTIR DE LA RENTABILIDAD.

36.500 * r

d= —————

36.500 + r * n

 

I.6. Aplicación de un caso práctico en el calculo de un pagaré

  1. a) ¿Cuál será el efectivo a desembolsar para comprar un pagaré de 1.000.000 unidades monetarias. de valor nominal, para cuyo vencimiento restan 270 días, si el tipo de descuento aplicado es el 12%?

d * n

E = N ( 1 – —— )

36.500

12 * 270

E = 1.000.000 ( 1 – ———) = 911.232 unidades monetarias.

36.500

  1. b) ¿Qué rentabilidad obtendremos comprando un pagaré, para cuyo vencimiento faltan 270 días, a un tipo de descuento de 12%?

36.500 * d

r = ————–

36.500 – d * n

36.500 * 12

r = —————- = 13,1690%

36.500 – 12 *270

Jose Vte. Sorni Ferrer